7月10日晚，中国人寿（601628）公告，拟与关联人共同投资一只私募股权基金，规模50亿元，重点投资于半导体行业公司。

这是中国人寿今年公告的第四个股权投资项目，累计出资额超200亿元。

7月10日中国人寿第八届董事会第三十次会议通过了上述议案。

设立50亿元半导体基金

根据公告，中国人寿作为有限合伙人拟与国寿产业投资管理有限公司（简称国寿产业）（作为普通合伙人）于2026年12月31日前订立合伙协议，成立天津晟和芯程股权投资基金合伙企业（有限合伙）（最终名称以工商登记信息为准）。

国寿产业是集团公司的间接全资子公司，本次交易构成关联交易。

晟和芯程基金规模50亿元，其中，中国人寿出资49.99亿元，国寿产业出资100万元。该基金期限为八年，根据经营需要，可延长期限两次，每次一年。

投资方向上，晟和芯程基金将重点投资于半导体行业公司（半导体，也就是芯片、集成电路）。

中国人寿称，通过本次交易参与半导体战略性新兴产业的投资，既是落实金融服务国家战略的责任，也是践行长期资本、耐心资本担当的具体体现。本次交易是本公司落实创新驱动发展决策部署的重要体现，有助于提升保险资金投资收益，符合保险资金配置需求。

标的公司或为芯片封装测试企业

7月16日，存储芯片巨头长鑫科技将开启网上及网下申购，预计7月下旬‌正式在科创板挂牌上市。‌‌

国寿投资保险资产管理有限公司在私募阶段便已押注，一共出资47604.56万元，占0.89%。

若按机构预测的3万亿元市值计算，这笔投资市值约为267亿，国寿投资这笔投资翻了56倍。

不过，国寿投资属于中国人寿集团全资子公司，作为上市公司的中国人寿股份并未参与。

相比于长鑫科技这种存储芯片巨头，中国人寿此次投资的标的公司有可能是做什么的呢？

根据中国人寿公告中提到，合伙企业拟投资的标的公司为设计公司及其他系统公司提供工艺配套服务，标的公司在半导体产业拥有深厚的技术沉淀与资源积累，核心技术优势突出、研发体系完备。标的公司凭借技术积累与运营经验，构建了规模化生产布局，具备行业领先的配套交付能力。

标的公司产品主要应用于数字经济、移动通信、高端消费电子等领域，持有标的公司的股权不超过 3%。

根据公告内容，标的公司是一家跨过初创期、非常成熟、已实现规模化生产的半导体产业链公司。核心业务并非直接制造芯片，而是为芯片设计公司及系统公司提供“工艺配套服务”。

半导体产业链分工精细，除了最核心的芯片设计（以英伟达为代表）与晶圆制造（以台积电为代表），其余的工艺配套服务是一个庞大且高度专业化的体系，这些服务贯穿从设计到最终交付的全过程。

大致可以分为以下几类：

1、设计支持与IP服务

这个位于产业链最上游，主要为芯片设计公司提供工具和模块。

2、制造支持

服务于晶圆制造环节，如高纯工艺系统、洁净室和动力系统等。

3、封装测试服务

位于芯片制造的最后环节。将晶圆切割并封入保护壳；对晶圆和成品芯片进行功能、性能及可靠性检测，确保质量。

中国人寿公告中提到标的公司为设计公司及其他系统公司提供工艺配套服务，产品应用领域在数字经济、移动通信、高端消费电子等。

这意味着标的公司大概率处于封装测试环节，或者是具备规模化封装能力的外包封装测试厂，或者提供模块化定制封测的解决方案商。

目前A股上市公司中芯片封装测试三大龙头是长电科技（600584，市值1800亿，2025年利润率4.03%）、通富微电（002156，市值1000亿，2025年利润率4.37%）、华天科技（002185，市值840亿，2025年利润率4.13%）。

此外还有甬矽电子（688362，市值180亿，2025年利润率1.86%）、晶方科技（603005，市值290亿，2025年利润率25.1%）等细分领域代表。

未上市的龙头企业有华进半导体、弈成科技、物元半导体等，这些公司产品也主要应用在数字经济、移动通信、高端消费电子等领域。

中国人寿股权投资动作频频

在今年3月的2025年业绩发布会上，中国人寿副总裁、首席投资官刘晖在回答提问时曾介绍该公司的股权投资思路。

中国人寿股权投资主要聚焦几大方向：

一是人工智能和半导体，将紧扣技术迭代和国产替代的主线，沿人工智能全产业链去挖掘具有爆发式增长机会的投资标的。

二是大健康与生物技术，立足人口老龄化和健康消费升级，布局创新药械、智能诊疗、慢病管理等领域。

三是绿色能源和新基建，围绕“双碳”，继续深耕风电、核电等清洁能源行业，关注新型储能、算力协同等投资机会。

刘晖表示，展望“十五五”时期，中国人寿将继续围绕国家培育壮大新兴产业、超前布局未来产业的部署，利用并购基金、PE基金、S基金等多元化的工具，为新质生产力的发展壮大贡献力量。

今年以来，中国人寿股权投资动作频频。

1月份公告，拟与国寿启远（北京）养老产业投资管理有限公司于2026年9月30日前订立合伙协议，以成立北京国寿养老产业股权投资基金二期。合伙企业出资总额为85亿元，其中，中国人寿认缴出资额为84.915亿元。

1月同时公告，与多方成立汇智长三角（上海）私募基金合伙企业。全体合伙人认缴出资总额为50.515亿元，其中，中国人寿认缴出资额为40亿元。合伙企业的投资领域主要为人工智能、集成电路和生物医药三大先导行业中的科技创新企业。

3月份中国人寿公告，拟出资28亿元，投向福建省鑫睿科创接力股权投资基金合伙企业 (有限合伙)。合伙企业全体合伙人拟认缴出资总额为40.154亿元。该基金聚焦于私募股权二级市场，通过投资基金二手份额和接续重组基金等方式，投向国家政策重点支持的科技创新领域。

加上此次，中国人寿今年公告的股权投资项目达到4个，累计出资额超200亿元。