最近，北京产权交易所一则重磅挂牌公告，让成立24年的光大永明人寿保险有限公司（下称“光大永明人寿”）再度聚焦行业目光。

公司两大股东——鞍山钢铁集团有限公司（下称“鞍钢集团”）与中兵投资管理有限责任公司（下称“中兵投资”）同步出手，分别挂牌转让所持12.505%股权，两笔股权合计占比达25.01%，且明确要求捆绑转让、不得拆分。

单宗股权转让底价均为10.05亿元，两笔合计对价超20亿元。

此番两大股东集体离场，叠加公司偿付能力逼近监管红线、业绩刚从连续巨亏中艰难回暖的现状，让这家寿险公司的未来发展充满变数。

两大股东股权“打包出让”

此次股权转让的核心规则是“打包出让、整体受让”。

根据北交所披露信息，鞍钢集团与中兵投资的股权项目同步挂牌，意向投资方需同时报名参与两宗股权受让，无法单独收购其中一方股份。若后续进入竞价环节，将以两宗项目底价总和作为竞价起始价，成交后的增值部分按单宗底价比例分配。

引人关注的是，公司另外两大股东——持股50%的中国光大集团股份公司与持股24.99%的加拿大永明人寿保险公司，均未放弃优先购买权，且明确若行权将对捆绑股权整体行权，这无疑为此次股权转让的最终结果增添了更多不确定性。

值得一提的是，光大永明人寿的股东格局已维持十余年。公司成立于2002年4月，2010年7月完成关键增资扩股，注册资本从14.994亿元增至30亿元，形成“光大集团持股50%、加拿大永明人寿持股24.99%、鞍钢集团与中兵集团各持股12.505%”的股权结构。

2015年，中兵集团将所持股权划转至旗下全资子公司中兵投资，此后股权结构保持稳定，目前公司注册资本已增至54亿元。

如今两大国资股东同步选择退出，背后与公司长期亏损、资本压力持续加大的经营现状密切相关。

业绩呈现回暖态势

业绩层面，光大永明人寿刚从持续亏损的泥潭中艰难走出，盈利基础依旧薄弱。

2022年至2024年，公司连续三年陷入大额亏损，分别净亏损13.57亿元、6.48亿元、17.27亿元，经营压力可见一斑。

2025年成为公司业绩的关键转折点，全年实现保费收入188.55亿元，净利润1.1亿元，终于终结了连续亏损的局面。

但这份盈利来得颇为“惊险”，季度业绩波动剧烈：2025年一季度盈利3.52亿元，创下2023年二季度以来的首次季度盈利；然而二季度、三季度又接连亏损7421万元、2.07亿元，最终依赖四季度3962万元的盈利“兜底”，才勉强实现全年盈利过亿。

进入2026年，公司业绩呈现回暖态势，一季度表现尤为亮眼。数据显示，今年一季度光大永明人寿实现保费收入65.26亿元，同比增长2%；净利润4.76亿元，同比增长35.23%。

不过，投资端的短期压力也在数据中显现：一季度投资收益率为0.90%，综合投资收益率为0.59%，低于寿险行业同期平均水平。

从业务结构看，光大永明人寿对银保渠道的依赖度依然极高。一季度分渠道签单保费数据显示，公司合计签单保费约71.15亿元，其中银保渠道贡献了45.15亿元，占比高达63.46%，是绝对的业务主力。相比之下，个人代理人渠道保费仅6.99亿元，占比不足10%，互联网渠道更是仅贡献0.64亿元，占比不到1%。

偿付能力濒临红线，增资计划迫在眉睫

更严峻的是，公司偿付能力已逼近监管预警线，资本补充迫在眉睫。

偿付能力作为衡量保险公司抗风险能力的核心指标，根据《保险公司偿付能力管理规定》，核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%的保险公司，将被列为监管重点核查对象。

而光大永明人寿的最新数据已游走在“红线边缘”：截至2026年一季度末，核心偿付能力充足率仅为60.99%，综合偿付能力充足率为121.98%，较2025年末的73.85%、129.01%均出现明显下滑，核心偿付能力已濒临60%的监管底线。

为化解资本困境，光大永明人寿正全力推进增资计划，拟于2026年二季度完成18.75亿元及以上的增资。

而这已是公司第二次调整增资时间表，此前计划于2026年一季度完成该笔增资，目前进度有所延后。

根据公司测算，若增资顺利落地，核心偿付能力充足率将提升至72%左右，综合偿付能力充足率约为134%，有望勉强脱离监管预警区间。

结语

一边是两大国资股东“组团离场”，一边是业绩刚回暖却根基未稳、偿付能力濒临红线且急需大额增资，光大永明人寿正站在发展的关键十字路口。

业内分析指出，鞍钢集团与中兵投资同步转让股权，大概率是出于财务投资回报未达预期、不愿承担后续增资压力的考量。

而此次股权转让能否顺利找到接盘方、原有股东是否会行使优先购买权、18.75亿元增资能否按时足额落地，将直接决定公司未来的经营走向。