由于寿险经营的复杂性，保险公司的财务报表向来晦涩难懂，即使专业投资者和分析师也会存在很多误解和分歧。

2023年起，保险公司陆续实施新会计准则——新保险合同准则（IFRS 17）和新金融工具准则（IFRS 9），其他非上市险企将于2026年全面实施。

对于保险代理人来说，佣金收入是最关心的数据之一，那么如何才能在保险公司几百页的报表中找到与之相关的信息呢？

今天就用其中核心表格之一，让你快速发现佣金变化趋势。

通过这张表格，你也可以了解，剔除保费和净利润指标，谁才是五大上市险企（寿险业务）真正的王者。

这张表格就是——保险合同负债。

以前保险公司人身险业务负债的形成，各家公司披露的格式不同，口径也不相同，横向对比很困难。IFRS17准则把他们统一起来，也让我们可以从更深层次进行对比。

这里以中国人寿为例，可以看到分成了“采用保费分配法计量的合同”和“未采用保费分配法计量的合同”，前者主要包括责任期不超过一年的短期险，非保费分配法主要包括长期传统险、分红险、万能险、投连险等。

所以，后者才是分析的重点。

中国人寿2025年保险服务收入

中国人寿2025年保险合同负债表

中国平安2025年保险合同负债表

我们在财务报表中可以直接找到未采用保费分配法计量的合同，这张表格清楚反映了保险公司长期保险合同负债形成的完整过程。

从年初保险合同负债，经过不断增减，形成年终的保险合同负债。

首先了解五个概念。

1、保险服务收入

“保险服务收入”就是保险公司因为提供保险服务当年确认的收入。

2、收到的保费

“收到的保费”就是保险公司当年获取的保费收入，包括了新单、续期以及投资类型的保险。

3、长险新单保费

当年获取的长险新单，这也是保险代理人获得佣金收入最主要的方式。

（备注：长险新单数据并不在“保险合同负债”中。由于我们使用的的“未采用保费分配法计量的合同”保险合同负债表，所以只统计长险数据，短期险合同在“采用保费分配法计量的合同”保险合同负债表中。）

4、保险获取现金流量的摊销

保险服务费用中，有一项“保险获取现金流量的摊销”，这部分费用是指为了获得当年保费服务收入摊销的费用，其中主要就是首年佣金、续期佣金，还有交易税费和管理费用等。

这部分是按照权责发生制计算，并不一定是当年新单的佣金支出，但是包括了往年续期佣金。

5、支付的保险获取现金流量

在现金流量合计中，有一项“支付的保险获取现金流量”，这部分是为了获取当年保费收入实际支付出的现金，包括佣金和手续费，交易税费和管理费用的。

这部分是按照“收付实现制计算”，主要是获取新单的成本，存量保单的续期费用，通常不需要再支付高额的获取成本，而且为了保证收入与成本匹配，会被列入“保险获取现金流量的摊销”。

举个例子，代理人签了一份20年的保单，公司支付20000佣金给代理人，这20000会在“支付的保险获取现金流量”中全额记录；不过在利润表中，会被分成20年（假设按照实际比例），每年摊销1000元，计入当年“保险服务费用”，保证收入和费用匹配在同一个会计年度。这张保单今后的续期佣金，也将按照权责发生制，摊销到“保险服务费用”中。

了解了以上5个概念，我们就可以通过比值大概了解保险公司为了获取保险服务收入和保费收入，支付的费用变化趋势了。

2025年，从获取的保费看，中国人寿是当之无愧的王者，但是从保险服务业绩看，中国平安（寿险与健康险）领先一步。不过这部分包括了新单和续期业务，与代理人佣金关系并不大。

每元保险服务收入支付的成本

从每元保险服务收入摊销支付的成本看，中国人寿为0.3元，其次是太保寿险，为0.27元，平安人寿0.25元排第三。

每元新单保费收入支付的成本

保险公司当年为了获取新单保费，每元保费支付出去的成本是多少呢？

最高的是中国人寿和太保寿险，为0.294元，将近30%的比例；第二是新华保险，为0.240元；平安人寿为0.225元，人保寿险为0.203元。

“每元保险服务收入支付的成本”更加符合会计报表需求，而“每元新单保费收入支付的成本”与保险代理人关系更大，更符合切身感受。

每元新单保费收入支付的成本中，主要以代理人佣金为主，特别是首年佣金，其他还包括了这些保费支付的交易税费和管理成本。

从保险负债表中可以看出，中国人寿、中国平安和太保寿险，每年摊销的成本超过了每年支出的成本，说明他们经营时间长，业绩更加成熟稳定。

把过去两年“每元新单保费收入支付的成本”列出来，就更能看出这两年代理人佣金比例变化趋势了：

那就是一路下滑！

蓝色为2023年，红色为2024年，灰色为2025年

特别是2025年，下滑幅度之大令人咋舌。

降幅最大的是太保寿险，降幅达到26.77%，中国人寿降幅为19.91%，中国平安降幅为4.54%。

太保寿险这部分占比在2023年和2024年超过了40%，中国人寿也接近40%，中国平安更早启动了代理人体制改革，在2023年占比就已经降下来了。

这也与保险代理人的实际感受非常吻合。

保险合同负债是保险公司非常重要的一张表格，也完整清晰地反映了保险公司负债形成的全部过程。

从年初保险合同负债，经过不断增减，形成年终的保险合同负债。

如果你感兴趣，后期我们会陆续帮你解读这张表格内容，比如通过亏损合同形成的负债占比，可以看出保险公司历史保单质量，新业务利润率，可以看出保险公司的销售利润比，而通过“履约现金流量和合同服务边际余额调节表”，就能了解保险公司当前负债未来能创造多少利润。

借用钱学森说过一句话：人再笨还学不会微积分吗。

在保险行业混，还看不懂“保险合同负债”吗。