不少普通人买保险、从业者看公司好坏时，只会关心保费规模大小，却很少留意一个关键数据：保险公司卖出去的保单到底能赚多少钱？

过去行业里用来衡量保单价值的指标太晦涩，大家很难看懂，而随着IFRS17新会计规则落地，新业务利润率应运而生，这个指标简单直白，能一眼看清各家险企新单业务的真实赚钱能力。

简单来说，新业务利润率可以理解成保险行业的“销售毛利率”：保险公司每收上来100块新保单保费，扣掉给业务员、银行渠道的佣金，再扣除运营、未来理赔预留的成本之后，最后实实在在落到手里的利润占比。

数值越高，代表这家公司当下主推的保单越挣钱；数字很低甚至趋近于0，说明它大多在卖利润微薄的短期理财险、赔付成本高的重疾医疗险。

为了直观展现全行业差距，本文整理了市面上绝大多数寿险、养老险、健康险公司完整数据，先给大家讲明白指标含义，再按照企业规模划分梯队拆解盈利表现，最后附上全行业从高到低完整排名，清晰看清行业盈利分层现状。

按照每年保费体量、全国线下网点、销售团队规模，我们把人身险公司分成头部大型寿险、中型寿险、小型特色/地方寿险三类，养老险、专业健康险属于特殊赛道，单独拆分分析。

第一梯队：头部大型寿险（5家A股上市险企）

这类公司分支机构铺满全国，拥有几十万保险代理人，每年保费上千亿，既要卖储蓄理财类保单，也要承担普惠重疾、医疗保障业务，兼顾规模与社会责任。

五大头部上市险企利润率集中在8.32%-9.78%，9%可以看作大型寿险的盈利基准线。因为要铺全国线下门店、维持庞大代理人团队，还要大量推广惠民保障型保险，不会只做高利润储蓄保单，整体盈利处在行业中游水平。

其中人保寿险长期年金产品占比更高，盈利在头部公司里领跑；新华人寿侧重重疾保障业务，利润率在梯队内垫底。

第二梯队：中型寿险（银行系、合资寿险等）

这类公司要么背靠国有大行，拥有全国银行网点渠道，要么搭建了覆盖多数省份的代理人团队，年保费百亿级别，规模介于头部大厂和小型地方险企之间，内部盈利差距极大，分成四档展示。

1.顶级高盈利中型寿险（利润率≥13%）

2.优质高盈利中型寿险（10%≤利润率＜13%）

3.中等盈利中型寿险（6%≤利润率＜10%）

4. 薄利中型寿险（利润率＜6%）

中型寿险是行业盈利分化最明显的群体。坚持长期年金、终身寿长期业务、不跟风卖短期理财险的公司，利润率全部突破10%；部分银行系险企为了做大保费规模，大量推广一年期低利润储蓄产品，渠道开销拉高，利润率直接跌到6%以下，两者盈利差距拉开一倍以上。

第三梯队：小型特色/地方寿险

这类公司只在少数几个省份开设网点，没有全国性销售团队，全年保费大多不足百亿，体量最小，盈利呈现极端两极分化。

1.断层顶尖盈利小型险企

2.极低薄利小型险企（2%≤利润率＜5%）

3.微利接近零利润小型险企（利润率＜2%）

小型险企两极分化十分突出。代表企业信美人寿作为国内唯一相互制寿险，不靠线下门店、主打线上长期储蓄保单，没有股东分红成本，利润率远超全行业所有寿险公司；而绝大多数地方、合资小型险企依赖低利润短期银保业务冲保费，卖单几乎赚不到承保利润，只能靠投资收益维持经营。

专业养老险公司

国民养老、新华养老、恒安标准养老、人保养老、太平养老、国寿养老、平安养老、泰康养老、大家养老均为监管持牌专业养老保险公司，主营企业年金、个人养老储蓄业务，长期储蓄属性强，盈利逻辑和传统寿险完全区分。

专业养老险赛道拥有全行业盈利天花板，太平养老依托团体年金、长期个人养老储蓄业务，23.04% 利润率登顶全行业；平安养老短期业务占比偏高，盈利大幅偏低；四家养老险公司暂未公开对应指标。

专业健康险公司

复星联合健康、瑞华健康、平安健康、人保健康、太保健康均为持牌专业健康险公司，主营短期医疗险、一年期重疾险，赔付、运营成本极高，整体承保盈利薄弱。

健康险以保障型短期业务为主，几乎没有高利润长期储蓄保单，整体利润率远低于寿险、养老险，仅复星联合健康兼顾少量长期储蓄业务，盈利相对更高。

结语

全行业各家机构盈利差距十分悬殊：纯寿险里盈利最低的长生人寿仅有1.53%，最高的信美人寿达到21.32%；如果把养老险纳入统计，太平养老23.04%登顶全行业第一，首尾相差超20个百分点。

未来保险行业转型方向很清晰：减少低利润短期理财业务，重点布局长期养老年金、终身寿险，是提升保单盈利能力最直接的办法。