2026年开年以来，有一类网红健康险产品大有席卷市场的意味。

与以往健康险产品着重聚焦疾病赔付、医疗费用报销不同，这类网红健康险主打“高现金价值”或者“高现金价值+医疗金账户”组合，保障功能被大大弱化了。

穿着健康险外衣，主打理财功能，是监管严打的“老客户”了，几乎每十年就卷土重来一次。

正所谓，太阳底下没有新鲜事，你经过的绝大部分事，历史上都出现过。

以此次德华安顾人寿推出的“汉武1号特定疾病保险（互联网）”举例，30岁男性，趸交100万元，第4年末现金价值就超过总保费，第10年末增长近20%。75岁后，一旦出险，赔付金额有望达到282万元——为已交保费的近3倍。

现金价值增长规则比照增额终身寿险，而且还配套减保规则、保单贷款等功能，每年最多可减少生效时基本保额的20%。

以30岁男性，趸交100万元，计划一为例

再看看这款复星联合健康推出的康健鑫享（惠金版）护理保险，带有一般医疗保险金账户：

1、与传统医疗险每年重置报销额度不同，这个还能年年累计；

2、与传统医疗险只能报销看病费用不同，这个账户涵盖住院、门急诊、慢性病、既往症、体检、齿科、牙科、疫苗、购药、康复、生育等项目。

3、医疗保险金还能在指定平台购药。

已经妥妥成了一个随时可以消费的小金库。

当然，更吸引人的还是不断增长的现金价值。

现金价值加上一般医疗金，在第10年折合单利高达6.06%。

这类健康险不仅有现金价值，而且现金价值增长飞快，理财属性已经远远大于保障功能，妥妥的披着保险外衣的理财产品。

传统重疾险的核心功能就是风险对冲，大部分保费被分配给风险保费，只有剩余部分才会进入现金价值账户，也就是“保障优先，理财次之”。

而上述这些健康险，大幅缩减了保障责任成本，大部分保费集中用于快速提升保单的现金价值，“理财优先，保障次之”。

如何判断这些健康险是否偏重理财还是保障，其实只需要问一句：

如果我明天出险，保险公司赔的钱，会远多于我交的保费吗？

如果“是”，那就是偏重保障；如果“不是”，那就是偏重理财。

杠杆大小是一面“照妖镜”，“高杠杆”的才叫保险，“低杠杆”的基本都是理财。

由于产品设计严重偏离健康险的保障本源，异化为理财工具，监管层自2026年4月启动专项整改。

2026年4月，金融监管总局向各人身险公司下发《人身保险产品“负面清单”（2026版）》，明确将“保险期间非终身的护理保险比照增额终身寿险的增额形式设计”列入禁止范畴，从制度层面堵住护理险“类增额”理财化漏洞，同时还关注医疗险处方审核责任、分红险红利分配防误导等问题。

监管部门随即对部分健康险公司开展约谈，要求其就市面热销、带有一般医疗保险金账户且现金价值较高的互联网健康险产品进行整改。

整个整改过程历时仅一个多月，5月底，这些网红健康险产品被全面下架。

把健康险包装成理财类产品销售，并非新鲜事了。大概每10年就会集中爆发一次，呈现鲜明的周期性特征。

第一波：2000年-2003年，分红型重疾险

2000年，连续降息后，兼具保障与理财功能的“分红型重疾险”应运而生。仅2002年，分红型重疾险就占据人身险市场50%的份额。

2003年5月，原保监会印发《个人分红保险精算规定》，明确分红保险仅能以终身寿险、两全保险或年金保险形式设计，健康险被禁止采用分红模式，此类产品从此退出江湖。

第二波：2012年-2016年，万能型护理险

2010年后，部分专业健康险公司开始大力推广万能型护理险，这类产品核心卖点就是“高收益”：

年化结算利率最高超过5%，保证利率达到3.5%。

2016年，监管部门开始对这种偏离主业，重理财、轻保障的万能型健康险集中整改。

今年算是第三波，以汉武1号、康健鑫享为代表的产品，不过是在存款利率持续走低、增额终身寿险预定利率不断下降背景下，以特定疾病险或护理险为载体的理财险又一次爆发。

历史不会重复它的事实，但历史可以反复它的规律。

这类产品周期性出现，根本原因还是在利率下行周期，消费者对“保本增值”产品有着强烈需求，而部分保险公司开始借健康险做“监管套利”。