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国有五大行股价3年翻倍 五家险企为何跟不上？
险联社 · 2026-10-05导语3年多时间，工、农、中、建、交，五大国有银行，走出了一个波澜壮阔的行情。而同为金融股的保险股，走势显得颇为落寞。
从2023年2月开始，3年多时间，工、农、中、建、交，五大国有银行，走出了一个波澜壮阔的行情。
工商银行从3.53元，涨到8.28元，涨幅134.56%；农业银行从2.41元，涨到6.97元，涨幅189.21%；中国银行从2.66元，涨到6.73元，涨幅153.01%；建设银行从4.61元，涨到11.06元，涨幅139.91%；交通银行从3.96元，涨到7.75元，涨幅95.71%。
（备注：以上最新价均为9月30日收盘价）
五大行在持续上涨过程中，不断消化前期堆积的套牢盘，加上分红带来的收益，更加可观。
反观同为金融行业的保险业，股价步履维艰。
按照同样时段计算，中国人寿从2023年2月到现在，股价仅仅上涨了9.62%，中国平安股价上涨了34.71%，中国人保上涨了70.15%，中国太保上涨了29.63%，新华保险上涨了107.7%。
只有新华保险实现了翻倍。而且上涨走势也是一波三折，与银行股的气贯长虹走势不能相比。
2023年全年，保险业保费收入5.12万亿，2025年全年为6.12万亿，增长了将近20%。今年上半年，保费收入3.86万亿，同比增长3.21%。
在A股市场，银行股与保险股同属低估值板块，走势却大相径庭。
银行是顺周期行业，盈利靠“贷款规模*净息差”。前几年，银行净息差持续下降，今年上半年才有企稳态势。不过，高分红的价值这两年慢慢被资金重新认可，估值一点点修复。
而保险兼具金融与消费属性，负债端深受居民收入影响，长期利率下行冲击产品定价，利差损风险需要重估，市场对负债端改善和投资弹性仍然抱有怀疑态度。
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