背靠茅台集团的华贵人寿保险股份有限公司（以下简称“华贵人寿”），是贵州省首家本土保险公司，凭借国资与茅台双重背景，被业内称为特色“酱香险企”。

2017年成立后，华贵人寿长期亏损，直到2025年终于迎来转机，不仅成功扭亏为盈，还获得了茅台集团的大额增资，发展势头一度向好。

但就在公司稳步复苏的关键时期，人事风波突然来袭，短短一个月内，董事长、总经理两大核心高管先后离任，顶层团队出现空缺，让这家刚走出困境的险企再次受到市场高度关注。

核心高管接连离任，公司陷入管理空窗期

此次人事变动集中且突然。

2026年4月底，华贵人寿董事长刘刚正式辞职，本次离职属于地方国资系统正常人事调动，并非个人原因。根据官方安排，刘刚将任职第二大股东贵州黔晟国资集团，属于体系内岗位轮岗，并未彻底脱离公司股东圈层。

紧随其后，2026年5月中旬，任职近六年的总经理罗振华正式卸任。罗振华深耕保险行业多年，专业经验扎实，2020年入职后，一直全权负责公司日常运营、业务调整和整体经营管理，陪着华贵人寿熬过了长期亏损的艰难岁月。

随着董事长、总经理两位核心“一把手”双双离任，目前公司由副董事长杨丽临时代管日常工作，高层决策和经营管理进入明显的空窗调整阶段。

多年亏损终迎翻盘，业绩资本双双回暖

高层换血的特殊时期，恰好是华贵人寿的发展转折点。自2017年成立至2024年，公司长期深陷亏损泥潭，八年里多数年份持续赔钱，仅2021年小幅盈利，累计亏损高达12亿元，经营压力巨大。

2025年成为公司成立以来最重要的转折点，彻底告别长期亏损困境，全年净利润达2.29亿元，创下历史最佳盈利成绩，正式实现稳健盈利。

业绩回暖的同时，大股东茅台集团及时出手“输血”。2025年，茅台集团全额出资6.15亿元完成增资，将华贵人寿注册资本从20亿元提升至26.15亿元。此次增资后，茅台集团持股比例从33.33%升至49.01%，牢牢掌握公司主导权。

按照保险业常规规定，单一股东持股比例通常不得超过三分之一，而茅台集团此次突破监管上限，得益于集团化经营的政策豁免，也体现出监管对茅台赋能险企发展的支持。

不过公司盈利稳定性仍待观察，2026年一季度，华贵人寿保险业务收入7.35亿元，同比下降9.64%；净利润0.04亿元，虽较去年同期亏损0.47亿元实现大幅扭亏，但保费收入下滑，依旧暗藏经营压力。

大额募资长期搁置，长期资本短板难以补齐

茅台单次增资仅缓解了短期资金压力，无法彻底解决公司长期资本不足的问题。为提升抗风险能力、支撑长远发展，华贵人寿早在2024年底就推出大额募资计划，计划募集25亿至45亿元资金。

本次募资一方面用于补充资本金、增强偿付能力，另一方面希望引入多家新投资方，优化过于集中的股权结构，让公司治理和经营更加多元化、灵活化。

但这一重磅募资计划迟迟没有进展，挂牌公示许久，始终没有新资本入局，目前处于搁置状态。

这也是国内中小险企的普遍痛点：一方面华贵人寿由茅台高度控股，外部资本话语权弱、参与意愿低；另一方面保险行业投入大、回本周期长，叠加市场利率下行、监管持续从严，民间资本对中小险企投资愈发谨慎，募资难度持续加大。

结语

如今的华贵人寿正处在发展关键岔路口，高层团队亟待补位、大额募资悬而未决、盈利基础尚不稳固。

未来，这家自带“茅台光环”的本土险企，能否依托母公司的品牌、客户和渠道优势，走出差异化发展道路，补齐资金和管理短板，彻底摆脱经营困境，实现长期稳健发展，仍有待市场持续观察。