“锁定3.5%也许是此生利率天花板”、“降息已是必然趋势，现在投保将有机会锁定长期3.5%的预定利率”、“复利3.5%的时代将成为历史，错过不再有！”......最近，有不少朋友发现朋友圈里的保险代理人都在发“3.5%”的那些事。

同时，多个媒体的报道，又让这波“炒停售”再次达到了高潮。据财联社消息，近期，监管部门正陆续召集相关保险公司开会，要求寿险公司调整新开发产品的预定利率，要求新开发产品的定价利率从3.5%降到3%。

一时间，行业热议寿险行业利差损，而寿险代理人也以即将“下架”为噱头，“诱导”客户赶搭预定利率3.5%的末班车。

预定利率下调对投保人意味着什么？预定利率与保费之间又是什么关系？它的调整，又为何获得如此多的内外界关注？

高利率保单要下架？

实际上，早在3月底，银保监会组织召开座谈会，与23家人身险公司调研了险企负债成本情况等内容，并在调研的重点内容上，特别提及了分红险、万能险，彼时，业内纷纷猜测，3.5%的预定利率或将调整。

4月20日晚，据财联社等媒体报道，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5%降到3.0%。

这些消息被保险代理人们迅速转发，同时配以各种“专业解读”：“保险预定利率从3.5%降到3%”、“一个月内3.5%预定利率的寿险全部下架”......一时间，这波“炒停售”的热潮又达到了新高度。

据中新经纬报道，根据监管指导，此后普通型产品定价利率最高3%、分红型最高2.5%、万能险最高2%，对此，有从事保险业人士直言，“接下来一段时间，圈内会掀起一波‘抢购3.5%’的高潮。”

预定利率下调对投保人意味着什么？简而言之，在设计产品时，寿险机构基于各种预测承诺提供给客户的复利回报率，即是预定利率，在其它假设条件不变的前提下，如果一款产品预定利率较高，消费者投保该产品时所缴纳的保费则越少，也就是说，仅就投保人缴付保费而言，预定利率越高越好。

“预定利率下降对储蓄类及终身类的产品影响都挺大，包括增额终身寿险、终身年金、两全年金、终身重疾等产品，目前大多数是以3.5%定价的”，而对于“保底利率+浮动利率”分红险、万能险等理财险产品，影响则相对较小。

意在降低“利差损”风险？

不过，对于寿险公司来说，以高预定利率定价，保险产品更有竞争力，但同时寿险公司或将面临更大的“利差损”风险。

“利差损”指保险资金投资运用收益率低于有效保险合同的平均预定利率而造成亏损，简单来说，就是来自保险资金的投资收益，考验资产端的投资能力，而寿险公司负债规模巨大，如果出现较大利差损，会有严重的财务风险。

而值得注意的是，近两年来险企负债端压力增大。根据银保监会统计信息与风险监测部发布的2022年四季度保险业资金运用情况表，保险资金的年化财务投资收益率为3.76%，年化综合投资收益率为1.83%；其中，人身险公司财务投资收益率为3.85%，综合投资收益率为1.83%。

从上市险企投资收益来看，“利差损”风险正在加大。财报数据显示，截至2022年末，A股五大上市险企——中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险总投资收益均有所下降，分别为1877.51亿元、1018.30亿元、765.37亿元、552.65亿元、467.92亿元，分别同比下降12.29%、29.3%、17.9%、12.4%、18.8%。

“新产品定价利率的调整有助于降低人身险公司的负债成本”，有业内人士直言，但这也意味着消费者购买相关产品的收益会变少，会在一定程度上削弱其购买动力，从而影响保险公司的销售业绩。

历经三次大调整

预定利率下调或已成必然，而这也并非监管首次调整。

上世纪90年代初，银行存款利率一度突破10%，为了推出能与银行存款竞争的产品，寿险公司曾销售大量高预定利率保单，长期寿险预定利率可达8%以上，但随后十年间，存款利率一路下行，据保险商业史《迷失的盛宴》的记载：1996年5月，肇始中国人民银行八次降息，一年期存款利率从10.98%降至冰点1.98%。

快速的降息打得国内稚嫩的保险行业晕头转向，导致中国寿险行业出现巨额亏损。

1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5%，据险企高参报道，有业内人士称在该政策发布之前，中国寿险业积累的利差损达到了数百亿元，至今仍有个别公司在消化当年的利差损风险。

经历一段低利率时期后，2013年保监会再次调整。2013年8月，保监会发布《中国保监会关于普通型人身保险费率政策改革有关事项的通知》，2013年8月5日及以后签发的普通型人身保险保单法定评估利率为3.5%。

又过了几年，为了再次吸引客户，寿险公司推出平均预定利率4.025%的年金险，并受到市场欢迎，但这很快引发监管再度出手。2019年8月，银保监会发布《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》规定，针对普通型养老年金或10年期以上普通型年金，评估利率上限由4.025%和预定利率的较小者调整至3.5%和预定利率的较小者，随后，定价利率4.025%的年金险彻底退出市场。

如今，我国预定利率或即将迎来第四次调整，从3.5%降到3%又会带来怎么样的变化，让我们拭目以待！