12月27日晚，阳光城（000671.SZ）公告，公司第二大股东泰康保险大幅减持阳光城股份，通过大宗交易和协议方式，合计减持9.41%的股份。去年9月，泰康耗资33.78亿接盘阳光城5.55亿股，每股6.09元，而此次股份转让的单价为3.05元/股，股价跌去一半。

当时阳光城与泰康签署的“十年净利润千亿”的豪赌，刚过一年就草草收场。

入股一年 浮亏17亿

根据阳光城发布的公告，泰康人寿及泰康养老与沧州泰禾建材已签订《股份转让协议》，约定后者通过协议受让的方式，受让阳光城7.41%的股份，共计3.07亿股，转让价款9.36亿元（含税）。此外，泰康养老通过大宗交易的方式减持8280.77万股，占阳光城总股本的2%。

本次股份转让完成后，泰康人寿与泰康资产持有阳光城3.997%股份，泰康养老不再持有阳光城股份。

阳光城方面表示，在房地产市场整体遇冷的背景下，公司尊重股东的决定，未来将与新进股东通力合作，共同度过短期流动性危机。

2020年9月，泰康人寿及泰康养老与阳光城第二大股东上海嘉闻投资签订《股份转让协议》。泰康人寿及泰康养老则取得了阳光城5.547亿股、13.46%的股权，成为第二大股东。彼时的转让单价6.09元/股，转让价款合计约为33.78亿元(含税)。

此次股份转让和大宗交易的单价均为3.05元/股，刚好“腰斩”。按照合计减持3.9亿股计算，泰康保险这笔交易亏损了11.86亿。如果算上剩余的3.99%股份，泰康保险总计浮亏将近17亿。

对于股权转让目的，泰康人寿、泰康养老表示，根据公司资产配置需求和相关投资决策，本次通过大宗交易及协议转让方式出让所持股份。并且拟在未来12个月内按照相关法律法规、规范性文件的规定择机减持阳光城股份。

阳光城今天股价几近跌停，收盘时股价为3.16元，下跌7.87%。

十年净利润千亿的豪赌

2019年，中民投出现流动性危机起，阳光城花了一年多的时间为原中民投控股企业上海嘉闻投资所持股份找接盘方，最终敲定泰康保险。

泰康掏出33.78亿战投资金的同时，要求阳光城签下利润对赌协议，阳光城须在2020年-2024年实现不低于15%的归母净利润年均复合增长率，且累计归母净利润不低于340.59亿元。2025年-2029年要分别实现5%-10%的业绩增长，归母净利润数分别达到101.72亿元、111.90亿元、123.08亿元、129.24亿元和135.70亿元。

也就是说，两个阶段共10年的承诺归母净利润总计达到942.23亿元，如业绩未达标，阳光城须对泰康保险进行相应现金补偿。

这份对赌协议时间之长、金额之巨，业内实属罕见。

同时，双方还约定，泰康保险和泰康人寿入股后，阳光城每年至少进行一次现金分红，且分配比例不低于30%。

泰康保险对此次交易也是相当重视，派泰康保险董事长陈东升的儿子陈奕伦亲任阳光城董事。

看上去占了大便宜的泰康系，如今来看是入了个巨坑。

双方的矛盾其实早有征兆。

2021年10月，阳光城发布的三季报显示，2021年第三季度，阳光城营业收入为114.01亿元，同比下降18.24%，归属于上市公司股东扣非净利润亏损17.52亿元，同比下滑274.27%。今年前三季度，归属于上市公司股东的扣非净利润为8670.14万元，同比下降96.89%。

虽然阳光城业绩不佳有其行业环境因素，但很显然泰康有些坐不住了。今年10月末，围绕阳光城2021年第三季度报告的审议，公司董事会罕见出现两张反对票。公告显示，董事陈奕伦、姜佳立对《2021年第三季度报告》投反对票，并称“对于公司三季度所表现的公司经营恶化，需要得到管理层合理解释”。

12月21日，阳光城公告称，公司收到泰康人寿保险有限责任公司及泰康养老保险股份有限公司提名的董事陈奕伦的书面辞职报告。陈奕伦因工作原因向公司董事局申请辞去公司第十届董事局董事职务，同时不再担任董事局提名委员会委员职务，辞职后不在公司担任其他任何职务。

除了入股浮亏，从公开资料来看泰康系还在融资方面给阳光城方面提供了便利，但到底涉及多少资金、风险敞口情况如何是个未知数。

近日，阳光城大股东福建阳光集团一笔2023年5月10日到期的美元债利息支付已违约。该笔美元债规模为3亿美元，票息为11.875%，上次付息日为2021年11月10日，目前已过30天宽限期，发行人未支付到期应付利息。