股东股权纠纷和关联交易，是保险公司挥之不去的两大毒瘤。2017年，保监会曾下发通知，剑指大股东利用其特殊地位，通过关联交易侵害保险公司或者被保险人利益的行为。明确提出，保险公司投资或委托投资于金融产品，底层基础资产包含保险公司或保险资产管理公司的关联方资产的，构成关联交易。

近日，海航集团作为第一大股东的渤海人寿股份有限公司（以下简称“渤海人寿“）披露公告，2016年至2017年期间，渤海人寿共有5笔、合计16.17亿元资金流向“海航系”，但未及时履行相关信息披露。海航集团下属海航资本集团有限公司（以下简称“海航资本“）通过渤海金控持有渤海人寿20%股权并位列第一大股东。

瞒报16亿关联交易

银保监会于2018 年11月29日至12月18日对渤海人寿资金运用情况进行现场检查现场检查发现，截至 2018 年11月30日，渤海人寿合计投资金额 16.17 亿元的5项投资交易应属于重大关联交易，但是公司未及时履行相关的信息披露。

2016年8月至2017年3月间，渤海人寿先后投资生命资管发起设立的债券型保险资管集合产品四只，分别为生命资管睿智 5 号、睿智 6 号、睿智 7 号和睿智 8 号。生命资管作为上述产品的管理人，在产品建仓期间主动买入了上述关联方债券。

底层资产实际受益人海航集团、海航资本、海航航空、西部航空均为渤海人寿我的关联方。按照渤海人寿我的公告，这些关联交易按照市场公允价值进行交易，不存在损害任何一方及其股东或相关方利益的情形，不存在不当利益输送、利益转移行为。

但是渤海人寿的这一说法显然难以服众。2017年6月，原中国保监会针对保险公司关联交易管理中存在关联关系难以识别、交易结构复杂多变、关键环节审核责任不清晰等乱象问题，明确规定穿透监管原则。规定对于保险公司关联方追溯至信托计划等金融产品或其他协议安排的，穿透至实际权益持有人认定关联关系。保险公司投资或委托投资于金融产品，底层基础资产包含保险公司或保险资产管理公司的关联方资产的，构成关联交易。

渤海人寿投资生命资管的产品，显然属于明显关联交易行文，而且数额巨大。

关联交易犹如“双刃剑”，如不及时进行信息披露，除易给险企带来监管风险外，也极易滋生违规行为。

展期信托 为海航输血

渤海人寿与实际控制人海航集团之间的关联交易不仅仅限制于此。近期，一笔同样流向海航资本的信托计划到期后，海航资本未按期偿付，渤海人寿将信托计划进行展期，持续为海航“输血”。

1月8日，渤海人寿投资的渤海信托·渤安 3 号集合资金信托计划到期，该信托计划合计募集人民币3.11亿元，其中渤海人寿投资 3.1 亿元，信托资金向借款人海航资本发放信托贷款。2月2日，渤海人寿签订补充协议，同意信托计划展期不超过1.5年，信托到期日由2019年1月8日变更为2020年7月8日（2020年1月8日可选择提前结束）。

而在去年6月27日，渤海人寿同样续期华鑫信托发起的昊睿29号集合资金信托计划，续期金额为10亿元，资金同样流向了海航资本，用于受让海航资本持有的长江租赁有限公司的股权收益权。

日前有传言海航集团破产，虽然海航集团在2月28日及时进行了辟谣，但公告中也承认“过去一年遇到了前所未有的困难”，“集团上下正全力化解流动性风险”。

1989 年，陈峰拿着海南省政府给的 1000 万，创办海航。此后借助旗下控制的金融机构，海航集团开启疯狂的“买买买”模式。到2017年年底，总资产则高达1.23万亿元，增幅282%，成为仅次于 " 明天系 " 的国内第二大民营金控集团。

但是2017年随着国家去杠杆政策的推进，狂飙突进的海航集团戛然而止，从“买买买”转向“卖卖卖”。曾经 " 四通八达 " 的融资渠道，却变成一条条债务 " 绞索 "，令海航集团紧绷的资金流 " 雪上加霜 "。

在此困难时刻，渤海人寿挺身相助，说是海航集团的及时雨，一点也不为过。

2018转盈为亏 渤海人寿20%股权被海航列上出售名单

2018年全年，渤海人寿共计实现48.62亿元的规模保费，同比缩减42.83％，累计亏损2.06亿元，而2017年，渤海人寿净利润为2.21亿元。

2018年第四季度，渤海人寿经营业务现金流-4.95亿元，净现金流1.57亿元，核心、综合偿付能力充足率从3季度末的515.84％，下滑至287.24％，下降228.6个百分点。

渤海人寿与新光海航人寿一直都被看作是海航集团在保险领域两颗重要棋子。

2018年10月，海航集团通过股权转让退出新光海航人寿。同月，闻安民接任渤海人寿董事长。闻安民为海航老将，曾任新光海航人寿董事长、渤海人寿总经理、华安财险副董事长等职务，在其重回掌管渤海人寿前，为海航旗下渤海金控副董事长。

2019年1月8日，海航集团再次推出一张房地产、金融等待处置资产的清单，渤海人寿20%股权赫然在列。

显然，海航集团希望通过闻安民确保渤海人寿能顺利走完“海航之路”，只是这段时间多长，尚未可知。